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互联网保险行业报告:看好互联网保险的新机遇

发布时间:2020-02-18 10:33    来源媒体:格隆汇

机构:国泰君安

本报告导读: 保险意识的提升、监管政策的落地将使得互联网保险行业增长确定性提升、竞争格局优化,专业 To C 平台和上市持牌互联网保险公司更具发展潜力。 

摘要:

 保险意识的提升、监管政策落地将带来互联网保险行业超预 期的增长及竞争格局的改善:当前市场对于互联网保险未来 的发展预期较低。认为具有非标可选品特征较强的保险产品 不具备互联网化的条件。我们回顾了行业发展历程,认为保 险保障意识不高、政策扰动是此前行业发展速度较慢的主 因。我们认为当前保险意识的快速提升以及互联网保险新规 的落地将带来行业超预期的增长及竞争格局的改善。 

 专业 To C 平台和上市互联网保险公司发展更具前景:由于 当前传统保险公司的主要核心竞争力在销售环节,也是当前 价值率较高的一个环节。因此,在互联网保险产业链的五大 参与者(To C、To A、To B、互联网保险公司、解决方案提 供商)中,我们认为直接面向客户的 To C 型互联网平台和 互联网保险公司未来的发展前景更佳。而考虑到长期保障型 产品的高销售费用率,我们更看好主销长期保障型产品的专 业化 To C 平台的发展前景;考虑到互联网保险前期的高资 本消耗,我们更看好上市互联网保险公司的发展。 

 投资建议:随着监管政策落地、保险保障意识提升,我们认 为后续互联网保险行业的发展将超此前市场预期,且未来市 场份额集中度有望提升。我们更看好专业 To C 平台和上市 互联网保险公司未来的发展潜力。维持行业“增持”评级, 相关受益标的有:H 股的众安在线(06060.HK)、美股的慧 择(HUIZ)、A 股的焦点科技(002315)。 

 催化剂:监管红利政策落地超预期 

 风险提示:监管政策变化,影响行业运营模式;线下保险公 司发力线上渠道,加剧竞争。

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