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传媒行业月度报告:视频网站会员价格再次调整 关注一季报业绩披露

时间:21-04-06 13:11    来源:东方财富网

原标题:传媒行业月度报告:视频网站会员价格再次调整 关注一季报业绩披露

报告要点

市场回顾: 2021 年3 月中信传媒行业区间涨跌幅为-3.60%,媒体行业收涨,涨幅3.92%,文化娱乐、互联网媒体、广告营销分别下跌4.11%、6.90%、7.13%。

77 家上市公司收涨,祥源文化、紫天科技、焦点科技(002315)、*st 当代、*st 中昌、*st聚力涨幅20%以上,居行业前列。

行业数据月报:【电影】3 月累计票房达25.02 亿元,放映场次1045.6 万场,观影人次6664 万人。【移动应用】,微信、支付宝、手机淘宝、拼多多、抖音、爱奇艺、QQ、腾讯视频、百度、搜狗输入法月活排名前10 位;抖音、爱奇艺、腾讯视频、快手、优酷视频、芒果TV、西瓜视频、哔哩哔哩、快手极速版、抖音火山版位列视频类应用月活用户前10 位。【手游】App Annie2 月收入榜吉比特《一念逍遥》表现最为亮眼,新游戏发布进入收入榜TOP 10,Sensor Tower测算该款游戏ios 端上线首月流水超1500 万美金;2 月中国厂商全球收入榜中三七互娱受益旗下多款游戏迎来强劲增长。【广告】1 月广告市场花费同比减少2.0%,环比减少9.5%。【图书】2 月开卷畅销榜单经典名著和学生推荐读物排名较高,少儿类畅销榜中系列图书以及经典畅销品种依旧为常态。

行业新闻回顾:【政策】广电公开征求影视分级意见,设立未成年人专频专时专区。【游戏】字节跳动收购东南亚王者沐瞳科技,路透社:交易估值约40亿美元。【短视频】快手2020 年营收587.8 亿元,同比增长50.2%。【网络视频】

腾讯视频宣布4 月10 日起VIP 价格调整。【网络文学】中国社会科学院发布2020中国网络文学发展报告。【移动应用】Sensor Tower:2 月抖音及海外版TikTok收入超1 亿美元,蝉联冠军。

投资建议:经历3 月调整后CS 传媒板块整体市盈率(TTM)水平近一步下移,截至4 月1 日板块整体估值为21.93 倍,远低于32.98 倍的五年均值和30.89倍的五年中值水平。板块内细分行业分化较为明显,动漫、出版、广播电视板块相对表现较好,而其他广告营销、网络视频、游戏等调整较多;目前出版、游戏板块估值不足20 倍,且基本位于近一年板块估值的最低点,互联网广告营销板块估值与行业整体估值水平相当,广播电视、其他广告营销、互联网影视音频等细分板块估值处于近一年估值中枢内。个股层面,随着市场风格切换,细分行业龙头公司股价3 月经历大幅调整,目前龙头标的21PE 普遍不高于20倍,我们认为股价调整过后估值的修复空间较大,可积极关注超跌反弹机会,包括完美世界、新媒股份、三七互娱、华策影视、掌阅科技、分众传媒、芒果超媒。另一方面随着年报及一季报的密集披露,市场对基本面验证情况更加关注,业绩增长稳健、高股息分红以及一季度业绩预期改善公司预计或将有良好的表现,关注业绩与估值双提升的机会,包括出版板块中信出版、中南传媒、凤凰传媒、中国出版、新经典等;电影板块万达电影、横店影视、中国电影、光线传媒等;影视板块华策影视、广告营销板块分众传媒、游戏板块吉比特等。

风险提示:政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险;单个文化产品收益波动性;新作品上线进展不及预期;商誉减值风险等。

(文章来源:山西证券)