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传媒行业周报:板块反弹持续,关注教育

发布时间:2016-11-06    研究机构:海通证券

每周随笔·关注传媒低估值及高成长标的把握板块年末行情。传媒板块年初至今回调已多、估值已具相对优势,建议关注传媒低估值(低PE)及高成长(低PEG)标的,以把握板块年末行情。

总论。传统媒体公司股价持续上升,转型升级推进这类公司改革:出版传媒、皖新传媒、吉视传媒、凤凰传媒;关注教育板块政策变化:课外辅导行业受益、在线教育受益,关注勤上光电、新南洋、立思辰、全通教育、方直科技。泛娱乐板块、营销、互联网板块估值回落,部分个股估值已经较低,关注低估值或者PEG较低个股:焦点科技(002315)、华谊嘉信等。

教育板块。本周教育板块下跌1.78%。民促法修订如果落地对板块整体积极,在义务教育全日制学校上略有压力。(1)建议客观看待看待修订稿两面,积极关注行业政策机会;(2)教育行业受利于消费升级优质教育资源供不应求,随着民促法的放开,资本化的同时,人才及科技水平有望不断提高。重点关注:全通教育、长方集团、勤上光电、威创股份、立思辰、新南洋。

广告营销板块。本周申万营销服务指数上涨0.50%,营销板块具备低估值、有业绩的维稳属性。未来营销行业移动端和被动端成为核心渠道,内容营销是增量,大数据营销是方向。建议关注:1)优质客户资源:省广股份;2)内容、技术创新优势:华谊嘉信、思美传媒、浙江富润、利欧股份、分众传媒。

内容板块。本周申万影视动漫指数下跌0.01%,11月进口片集结和12月贺岁档来临,电影市场有望改善,我们预计2017年全年电影市场增速在20-30%。整体影视板块增速放缓,采用自下而上荐股逻辑,近期重点推荐:当代东方、慈文传媒、骅威文化、万达院线、上海电影。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数上涨1.88%,动漫指数上涨0.17%。随着国内游戏市场集中度进一步提升,我们判断未来海外游戏市场的业务拓展以及优质资产收并购将成为游戏版块新的方向,国内游戏公司仍将以“内生+外延”为核心驱动因素,保持业绩的快速增长;游戏/VR板块重点推荐天神娱乐、恺英网络、完美世界、三七互娱、中文传媒。

体育板块。本周体育板块上涨0.55%。关注体育总局等23部门关于印发《群众冬季运动推广普及计划(2016-2020年)》。我国冰雪体育产业尚处于开发初期,政策红利叠加未来冬季奥运催化,期待产业经历爆发式增长。体育板块主抓两大逻辑:1)产业龙头,紧抓稀缺标的:雷曼股份、当代明诚、华录百纳。2)小市值外延拓展预期强:天音控股、双象股份、三夫户外。关注奥拓电子。

海通组合11月走势。海通传媒组合周度下跌2.37%,申万传媒指数上涨0.25%,沪深300上涨0.42%。

海通传媒11月组合:当代东方(15%)、华谊嘉信(15%)、勤上光电(15%)、皖新传媒(15%)、思美传媒(10%)、立思辰(10%)、开元仪器(10%)、双象股份(10%)。

风险提示:传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

合规提示:海通开元投资有限公司持有恺英网络超过总股本1%的限售股。

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