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焦点科技中报点评:成本上升导致业绩增长低于预期

发布时间:2011-08-02    研究机构:东北证券

焦点科技(002315)发布2011年中报。报告期内,公司实现营业收入2.05亿元,同比增长48.12%;实现归属于上市公司股东的净利润为0.74亿元,同比增长31.04%;每股收益0.63元,略低于我们的预期0.67元。利润增长低于收入增长的主要原因是人员数量增加导致毛利率下降和销售费用、管理费用大幅增加。

收费会员人数增长速度放缓。截至2011年6月30日,公司共有注册收费会员13,955位,其中中国制造网英文版金牌客户13,323位,中文版金牌用户632位。英文版金牌会员较去年年底增加了958位,中文版金牌数量减少了349位。

超募项目进展顺利。公司投资5322万元设立的台湾文笔网路科技有限公司已经初步完成了平稳过渡,实现正常的现金流;投资1亿元设立的新一站保险代理公司已经上线,处于公测阶段,预计下半年开始贡献利润。

预计公司收入仍将保持快速增长,但原材料价格上涨、人民币汇率走强及人工成本提高等因素将导致公司利润增长低于收入增长。

下调公司全年的盈利预测,预计公司2011-2013年每股收益分别为1.61元、2.13元、2.67元,相对于当前股价市盈率分别为33、25、20倍,具有较高安全边际,维持推荐评级。

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