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焦点科技:教育互联网入口核心标的

发布时间:2015-04-08    研究机构:国泰君安证券

首次覆盖予“增持”评级,目标价 139 元。与市场只注意到焦点科技(002315)在教育信息化方面拥有Studyfun 畅销终端的认识不同,我们认为,公司定位教育互联网的数据平台企业,基于大数据的评测、互动和服务推送才是公司的核心竞争力所在。公司主业B2B 寻求转型,同时借助点学产品Studyfun 抢滩入口,在软件研发和数字教学领域技术优势明显。保守预计公司2014-2016 年净利润分别为1.2/1.64/1.98 亿元,对应EPS 为1.02/1.39/1.68 元。参考A 股在线教育可比公司2015年109 倍的平均市盈率,我们给予焦点科技139 元的目标价(100*1.39元),“增持”评级。

明星产品StudyFun 抢滩教育互联网入口。鉴于外贸行情景气下行,目前公司B2B 主营正在积极寻求转型,而旗下两家专业教育子公司打通了外贸领域的线上线下培训和咨询,为B2B 平台“中国制造网”、“百卓网”的增值服务提供支撑。另外,公司以推广明星产品StudyFun为切入点,实现了教育管理、教学授课、学习评估以及三维互动的数据化,我们认为公司具备成为数据平台的潜力。

立足学校资源,实现“云+数据+终端+应用”的在线教育模式落地。

焦点科技通过StudyFun 实时互动点学系统,已经获得多家教育机构、两岸及海外政府的认可,基于学生课堂反馈、考试成绩等数据,将为自动评估和后续个性化辅导提供数据基础,从而打开四维一体的互联网教育新商业模式。

催化剂:公司围绕教育产业实现内生和外延的并行发展。

核心风险:公司新布局业务发展进度低于预期。

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