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焦点科技:成长超预期,一季度扭亏,上半年业绩翻倍

发布时间:2017-04-24    研究机构:东北证券

一季度扭亏为盈,上半年利润有望翻倍,费用有效控制。中国制造网及跨境贸易综合服务、新一站保险网等营业收入较去年有较大增长,并且各项费用得以有效控制。公司业绩改善,未来依旧呈现较高的成长性。2017年Q1收入2.15亿元,同比增加60.65%,实现高速增长;利润扭亏为盈,从去年同期亏损0.12亿元,到今年盈利0.11亿元。2017年H1归母利润预计同比增加100%-150%,有望实现翻倍增长。并且管理费率比去年同期下降12.57个百分点,销售费率下降6.79个百分点,公司经营效率明显提升。

电商会员数目激增,跨境贸易业务高速成长。截至2017年3月31日,中国制造网共有注册收费会员16,000位,其中英文版14,695位,中文版1,305位,分别同比增加2,904位,2,325位和579位,同比增速分别为22.17%,18.79%和79.75%。电商业务会员用户同比增加近3,000位,英文版和中文版用户均提高,公司跨境贸易业务全线高成长。

互联网保险龙头,成长空间广阔。公司一参一控慧择网和新一站,分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。新一站与国内70余家保险公司合作,为B端和C端客户提供6,000多款保险产品,2016年收入规模达0.63亿元,同比增速为195.51%。现阶段网络车险和理财险受政策影响较大,但寿险依旧维持较高增速。公司互联网保险平台销售产品以保障型险种为主,受政策影响小,业绩成长可期。

投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS1.54/3.01/4.67元,对应PE36.07/18.41/11.90倍,给予“买入”评级。

风险提示:跨境电商综合服务和互联网保险发展不达预期

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